Pertes de la BNS au premier semestre 2008
Samedi, 26 Juillet 2008 14:04
Au premier semestre de 2007, la BNS affichait encore un bénéfice de 2,23 milliards de francs. La plupart des placements en monnaies étrangères avaient alors profité de la faiblesse du franc, et l'or avait joué un rôle substantiel dans ce résultat.
Les placements en monnaies étrangères ont généré une perte de 3,63 milliards de francs, due essentiellement à l'évolution des cours de change, alors qu'ils avaient dégagé un résultat positif de 1,36 milliard au premier semestre de 2007. Depuis le début de l'année, le dollar des Etats-Unis et la livre sterling se sont dépréciés de 10% par rapport au franc. De même, l'euro et le yen ont nettement fléchi vis-à-vis de la monnaie suisse, soit de respectivement -3% et -5%.
De modestes plus-values sur le stock d'or
Au premier semestre de 2008, le prix de l'or s'est montré très volatil durant certaines périodes, mais, dans l'ensemble, il n'a augmenté que légèrement. Aussi les produits tirés des opérations sur or n'ont-ils contribué qu'à hauteur de 162 millions de francs au résultat intermédiaire (contre 884 millions de francs pour les six premiers mois de 2007).
La Banque nationale avait annoncé le 14 juin 2007 qu'elle souhaitait adapter la structure de ses réserves monétaires et, à cette fin, entendait vendre 250 tonnes d'or au total d'ici le 30 septembre 2009. Dans le cadre de ces ventes, 68 tonnes d'or supplémentaires ont été cédées sur le marché entre le 1er janvier et le 30 juin 2008, de sorte que 37 tonnes restent encore à vendre.
Les placements en francs ont généré un résultat positif de 219 millions de francs (98 millions pour le premier semestre de 2007), qui provient principalement de rentrées d'intérêts sur les pensions de titres.
Résultat intermédiaire et réserve pour distributions futures
Compte tenu également des autres produits et des charges, le résultat intermédiaire - avant le relèvement, prévu par la loi, des provisions - s'est établi à -3,36 milliards de francs au premier semestre de 2008 (contre un résultat positif de 2,23 milliards pour les six premiers mois de 2007). La Banque nationale est en effet tenue de constituer des provisions suffisantes pour maintenir les réserves monétaires au niveau requis par la politique monétaire. Les provisions sont relevées au rythme auquel croît l'économie suisse.
Conformément à cette règle, un montant de 1 milliard de francs doit être attribué aux provisions en 2008, soit une part de 503,5 millions pour les six premiers mois. En raison du résultat intermédiaire négatif, il s'ensuivrait une diminution de 3,86 milliards de francs de la réserve pour distributions futures (contre un accroissement de 1,86 milliard au semestre correspondant de 2007). Le résultat de l'exercice est cependant déterminant pour le calcul définitif du montant de la réserve pour distributions futures.
