Swisscanto lance un fonds de placement en emprunts cocos
Samedi, 14 Mai 2011 16:36
Le Bond Invest CoCo offre la possibilité de profiter de cette opportunité de placement.
Les prescriptions plus sévères en matière de fonds propres destinées à stabiliser les grandes banques conformément aux règles de Bâle III requièrent des établissements financiers qu'ils se procurent des capitaux supplémentaires. Ce besoin supplémentaire est estimé à quelque 300 milliards d'euros en Europe et à environ 1000 milliards de dollars à l'échelle mondiale.
Les banques peuvent faire face à ces exigences en émettant des emprunts convertibles contingents. Ceux-ci offrent un effet stabilisateur; ils ne doivent en effet être convertis en actions qu'en cas de difficultés financières de l'émetteur. Le débiteur ne devient propriétaire qu'à ce moment là, ce qui renforce automatiquement la base de fonds propres du prestataire de services financiers.
Les emprunts convertibles contingents présentent des risques plus élevés que des fonds de tiers normaux, et ils ne peuvent pas être simplement attribués à la part obligataire d'un portefeuille. Cela limite le cercle des investisseurs, ce qui, compte tenu de l'énorme besoin de capitaux, devrait conduire à des rendements élevés. Les prévisions de rendement des cocos sont actuellement évaluées entre 8 et 10%, et elles sont par conséquent intéressantes tant pour des investisseurs institutionnels que privés.
Des rendements élevés avec un faible risque de fluctuation
Il n'y a actuellement que très peu d'emprunts emprunts convertibles contingents sur le marché, celui-ci n'étant appelé à se développer que dans les douze prochains mois grâce à l'émission de nouveaux emprunts convertibles contingents. Le Swisscanto (LU) Bond Invest CoCo commencera donc avec environ 6% d'emprunts en emprunts convertibles contingents pour augmenter progressivement cette part parallèlement au développement du marché. Jusqu'à ce que le marché des emprunts convertibles contingents atteigne une taille qui permette une diversification significative, le fonds qui vient d'être lancé investira également dans des emprunts bancaires de rang subordonné.
Les emprunts convertibles contingents offrent aux investisseurs la possibilité de réaliser des rendements comparables à ceux des actions bancaires tout en étant soumis à un risque de fluctuation comparativement moins élevé. La crise financière vient précisément de montrer que les établissements financiers avaient connu des évolutions très différentes les uns des autres. La diversification et la surveillance permanente des placements que Swisscanto intègre dans le nouveau fonds de placement est par conséquent importante.
